啟富達國際 · WMA 財富管理顧問課程 · 2026 年 7 月第一次
五大風險指標齊鳴，原油三長三短已見反轉
台塑、布蘭特原油獨立操作規劃
本課程聚焦市場風險指標（美銀熊市、高盛牛熊、興登堡凶兆、鐵達尼症候群）齊發警訊，原油三長三短投資框架與 7/7 小暑買進訊號的實戰驗證，台塑與布蘭特原油的技術規劃與獲利了結紀律，以及殖利率、美元指數對黃金／香港恆生的連動邏輯。漲跌有原因，進退有依據。
第一堂
市場風險與原油投資框架
核心主旨：市場情緒（狗）與現實基本面（主人）經常背離。五大風險指標同步發出警訊，代表金融市場的估值風險越來越高；而原油則憑藉三長三短的基本面框架，在 7/7 小暑節氣出現帶量反轉的買進訊號——這正是「回到現實，反人性操作」的具體示範。
🚨五大市場風險指標同步示警（2026 年 6 月起密集觸發）
- ① 美銀熊市指標十大指標已觸及 7 項（75%），5 項情緒指標＋2 項估值指標＋3 項宏觀流動性指標；標普 500 有 17 項估值指標高於歷史均值，科技股現況類似 2000 年網路泡沫前一個月
- ② 高盛牛熊指標綜合席勒本益比、失業率、殖利率曲線、ISM 製造業、核心通脹，目前來到 75%（2000 年科網泡沫時亦為 75%，2008 年金融海嘯時尚未達到）
- ③ 興登堡凶兆2026 年 6 月起密集觸發，近一個月觸發 7 次，A 股同類訊號準確率高達 92%
- ④ 鐵達尼症候群同期密集觸發，用 52 週新高／新低股票數量判斷大盤內部結構是否脆弱
- ⑤ 道瓊與那斯達克背離出現歷史罕見同時背離，三個月內入熊機率評估達 60–67%，過去多次發生在市場重大拐點附近
建平老師：「這五個指標涵蓋了估值、情緒、宏觀流動性、技術分析與大盤結構，代表金融市場的風險越來越高。六月起風，七月來雨，八月風雨交加。」
🛢️原油三長三短投資框架
三長（長期基本面支撐）：
- 經濟美國經濟沒有衰退，仍有用油需求；無地緣政治風險時油價均值約 80 美元，有地緣政治風險時均值約 140 美元
- 供需美伊戰爭引發實體供應缺口，2018 年美國成為全球最大產油國，2026 年 3 月成為全球最大原油出口國
- 美元油價與美元呈現結構性正相關（近 5 年由負轉正）
三短（短期驅動因子）：
- 庫存全球原油庫存創 20 年新低，美國 SPR 戰備儲油創 43 年新低，庫欣庫存已低於 2,000 萬桶下限
- 重大事件／季節厄爾尼諾效應、夏季旅遊旺季支撐短期用油需求
- CFTC 持倉市場主力（大鱷）持續在低檔承接油價空單回補
結論：三長三短同時指向油價「有支撐」——不要單靠地緣新聞情緒判斷方向，要回到庫存、供需這些真實的基本面（主人），而非新聞標題製造的短期情緒（狗）。
📈7/7 小暑買進訊號（課後已獲實戰驗證）
節氣轉折：7/7 小暑當日，布蘭特原油出現下降楔形突破＋帶量反轉，符合底部買進訊號：股價整理打底一段時間、帶量突破型態（5 日均量突破 20 日均量）、DIF／MACD 黃金交叉且柱狀體翻正、KD 低檔黃金交叉；同時 ADX 指標自高位滑落，代表前波段下跌趨勢已經結束。
課後驗證7/9–7/16 追蹤：7/9 美伊停火協議破裂，雙方互相攻擊，布蘭特單日 +5.43% 收 78.19 美元，創 8 週最大單週漲幅；7/11 川普宣布停火協議失效並撤銷伊朗公開市場售油許可，油價收 75.23 美元；7/13 美軍週末對伊朗發動本週第 4 輪打擊，布蘭特週一大漲近 4% 至 79 美元；7/14 美軍對荷莫茲海峽附近與伊朗沿岸發動長達 7 小時打擊，布蘭特盤中一度 +2.24% 至 85.17 美元；7/15 EIA 公布至 7/10 當週原油庫存（詳見下方快報），儘管數據面偏空，地緣風險溢價仍蓋過利空，布蘭特收 84.95 美元、WTI 收 79.60 美元；7/16（今日）伊朗革命衛隊揚言封鎖「所有對美國及其盟友有利的出口走廊」並反擊美國在巴林、科威特、約旦的軍事目標，市場緊盯荷莫茲海峽是否實質中斷通行。三長三短的原油投資框架與節氣時間轉折，再次在實戰中得到印證。
📦EIA 原油庫存快報（7/15 公布，至 7/10 當週）
- 商業原油庫存－170 萬桶（市場預期－260 萬桶，降幅不如預期），總量 4.097 億桶，較 5 年均值低約 6%
- 汽油庫存－166.4 萬桶，較 5 年均值低約 6–8%
- 餾餾油庫存＋460 萬桶（遠高於市場預期的＋10 萬桶），較 5 年均值仍低約 11%
- 庫欣（Cushing）小幅增加約 23.8 萬桶，仍處相對低檔
- SPR 戰略儲備再減 299 萬桶，總量降至 3.165 億桶，續創 43 年新低，距滿倉容量仍有約 4.15 億桶差距
- 煉油廠與產量開工率 96.2%（+0.4 個百分點），原油日產量創新高達 1,386 萬桶／日
- 市場反應數據公布後油價變動有限，布蘭特收 84.95 美元（+0.26%）、WTI 收 79.60 美元（+0.33%），主要由地緣政治風險溢價支撐，而非庫存數據本身
利多／利空解讀：單看這份報告本身，商業原油降幅不如預期、餾餾油大幅累積，屬於數據面中性偏空的組合；但 SPR 續創 43 年新低、庫欣維持低檔，代表「安全緩衝墊」持續變薄，中長期供給脆弱性不減。本次油價之所以未隨數據轉弱，是因為地緣政治（三長之一）暫時蓋過短期庫存數據（三短之一）——這正是「三長三短」框架的實際運作：短期數據可能偏多或偏空互見，但只要三長的結構性因素（供需缺口、地緣風險、美元正相關）沒有改變，回檔就不等於轉空。
後續應注意：
① 荷莫茲海峽是否實質中斷通行——目前僅為伊朗片面聲明，尚待航運數據（Kpler 等機構的油輪通行量）驗證；
② 伊朗對美國在巴林、科威特、約旦目標的反擊是否持續升級，牽動下一輪風險溢價；
③ SPR 是否持續探底——美國能否在低庫存下維持補庫節奏，將影響中期供給緩衝空間；
④ 下週三（美東 7/22，台北 7/23）下一次 EIA 報告，觀察商業庫存與庫欣是否延續去化；
⑤ 7/21–22 沃什國會聽證會與 7/28–29 FOMC——美元與流動性走向將透過「油價與美元正相關」的邏輯鏈，回頭影響油價本身；
⑥ 技術面持續留意布蘭特能否站穩並收在季線（MA60，約 92.5 美元）之上，這將是三長三短框架能否延伸至更高目標區（98／108）的關鍵確認。
① 荷莫茲海峽是否實質中斷通行——目前僅為伊朗片面聲明，尚待航運數據（Kpler 等機構的油輪通行量）驗證；
② 伊朗對美國在巴林、科威特、約旦目標的反擊是否持續升級，牽動下一輪風險溢價；
③ SPR 是否持續探底——美國能否在低庫存下維持補庫節奏，將影響中期供給緩衝空間；
④ 下週三（美東 7/22，台北 7/23）下一次 EIA 報告，觀察商業庫存與庫欣是否延續去化；
⑤ 7/21–22 沃什國會聽證會與 7/28–29 FOMC——美元與流動性走向將透過「油價與美元正相關」的邏輯鏈，回頭影響油價本身；
⑥ 技術面持續留意布蘭特能否站穩並收在季線（MA60，約 92.5 美元）之上，這將是三長三短框架能否延伸至更高目標區（98／108）的關鍵確認。
🎯機構上調／下調目標價＝反向訊號
機構（無論外資投行或本土券商）發布上調或下調目標價時，通常會出現股市（或商品）的相對高點或低點。股市利多是壞消息，利空才是好消息，反人性就要反著做。
建平老師核心問句：當市場一面倒看空、機構紛紛下修目標價時，你應該怎麼做？→ 回到庫存、供需等真實面（主人）去判斷，而不是隨著市場情緒（狗）起舞。
💡投資心法：關鍵五條
- 1不要在暴漲的時候買入，要在下跌後整理到位時買入，把這變成一種習慣
- 2不要滿倉持有一支股票，持股三隻比較好，而且最好是不同行業的配置
- 3不追高就贏了 50% 的人；做向上趨勢就贏了 70% 的人；用基本面選股就贏了 90% 的人；結合月線圖入場，就贏了 95% 的人
- 4不要在熱門股上做長線；不要在冷門股上做短線，徹底掌握這個規則可避開 90% 以上的坑
- 5股市就是人性，性格決定命運；漲時看利潤停利，跌時看指數確認，不要只看報酬率
天下沒有白吃的午餐——不要錢的最貴。有知識才有膽識；你的認知高度，決定你的財富深度。
第二堂
技術分析：工具步驟與標的回顧規劃
第一原則：技術分析觀察順序為波浪 → 型態 → 均線 → 指標 → 成交量。波浪代表位置，用週線圖畫；指標是落後確認，重視月 KD 值在 20 低檔的標的（風險低、利潤高）；重大事件可以扭轉均線——這正是布蘭特原油本次操作規劃最關鍵的提醒。
技術分析五步驟
| # | 工具 | 說明 |
|---|---|---|
| 1 波浪 | 用週線圖畫，包含時間與空間的運算；上漲五波、下降三波，浪中有浪 | |
| 2 型態 | 頸線、趨勢線；今日型態＝明日行情＝後天新聞 | |
| 3 均線 | 會買是徒弟，會賣是師傅，會轉換的叫師公；破季線 3 天要站回，3 天站不回則 MA20 與 MA60 死亡交叉，通常要跌 3 個月——但重大事件可以扭轉這個局勢 | |
| 4 指標 | 重視月 KD 值在 20 低檔的位置，股價在低檔、風險低、利潤高 | |
| 5 成交量 | 大量區往往是支撐與壓力所在；新高量會有新高價，量價不會同時到頂 |
判斷支撐與壓力的五種方法
方法 01
型態：頸線
方法 02
均線
方法 03
黃金切割率／百分比試算法／型態對稱法
方法 04
前波高低點
方法 05
大量區：成交量大的地方往往是重要支撐／壓力所在
📊台塑（1301）：回顧與規劃
台塑月線走勢（2025.01 低點 31.25 → 2026.07 現況）現價 62.1
示意圖，依課程講義數據重繪，非即時報價。月線圖，2025.01 低點 31.25 元起漲，2026.07.03 收盤 62.1 元、盤中高點 64 元。
- 週線波浪波浪 5，中多格局：站上 10 週均線、週 KD 值黃金交叉、週 DIF 與 MACD 黃金交叉
- 月線大量區頸線 65／75，5 年線（MA60）約在 70.44 附近，黃金切割率（31→121）算出 65／76／86.6 三個壓力位
- 漲幅回顧2025.01 低點 31.25 元，本次高點來到 64 元，漲幅約 94%（64－33＝31，31／33≈94%），財富接近翻倍
- 成交量近期出現主力換手放量（18.8～18.9 萬張），相對先前的量縮整理，代表新一輪關注度提升
規劃：65～70 元分批獲利了結，但不要全部出清；請注意節氣的變化對轉折時間的影響。獲利了結是紀律，不代表看空後市。
🛢️布蘭特原油：回顧與規劃
布蘭特原油走勢（2026.01 基期 → 2026.07.15 收盤）現價 84.95（7/15 收盤）
示意圖，依課程講義與 7/9–7/15 追蹤新聞重繪，非即時報價。7/15 EIA 公布商業原油庫存降幅不如預期、餾餾油大增，數據面偏空，但地緣風險溢價（美軍空襲荷莫茲海峽周邊）支撐油價收平盤附近；7/16 伊朗揚言封鎖出口走廊，後續走勢待觀察。
- 技術型態箱型整理 abc(3-3-5) ＋ 下降楔形末端 C 波，節氣轉折對應小滿到小暑約 34 天
- ADX 指標自高位滑落，代表前波段修正結束（底部領先訊號之一）
- 均線壓力最大反壓在季線（MA60）約 92.5 附近；次要頸線壓力 98.05／108.21（黃金切割率 0.5／0.618）
- 波浪位置週線波浪 4，前波高低點頸線約 92／88／78 一帶
規劃：依傳統均線邏輯，破季線反彈到季線應該減碼；但重大事件可以扭轉這個局勢，可能反彈超過年線。目前美伊軍事衝突持續發酵，正是「重大事件扭轉均線」的實例——操作上應動態隨供需與地緣情勢調整，而非機械式套用均線規則。
🥇黃金／香港恆生指數：均線減碼邏輯
邏輯鏈：美國十年期公債殖利率與美元指數，和黃金（金蟲指數）、香港恆生指數呈現負相關。若殖利率與美元中長期趨勢持續向上，黃金與港股都將承壓。
黃金／金蟲指數：已跌破季線，且季線與月線死亡交叉，月 KD 值持續在死叉向下。反彈到季線做減碼；單筆投資目前沒有機會，定期定額可以繼續操作。
香港恆生指數：目前處於波浪 4，由於美元與 US10Y 都還要向上，有可能形成失敗的第 5 波。反彈到年線做減碼；單筆投資沒有機會，定期定額可以繼續操作。
📉殖利率與美元指數：流動性緊縮
- US10Y 週線收斂三角形型態（多重修正波），等腰三角形測算：5.02－3.25＝1.77，4.6＋1.77＝6.37 為長期理論滿足點
- US10Y 日線已出現買進訊號：股價突破型態並站上 20 日均線、KD 低檔黃金交叉、DIF／MACD 黃金交叉且柱狀體翻正，將再度向上
- 美元指數週線突破頸線（100）與 260 週均線（5 年線），55 週打底完成，週 KD 已在高檔區
- 美元指數日線突破頸線後臨前波高低點回撤整理，最新來到 101.8 附近
結論：US10Y 與美元指數中長期趨勢仍是向上，代表流動性緊縮，請關注 7/30（台北時間）FOMC 會議結果。
第三堂
研究部專題：貴金屬展望——跌勢未止，但無需過度悲觀
結論先行：黃金已進入第 6 輪技術性熊市（此輪跌幅逾 20%），利空因素較 2025 年 12 月展望時更多，但庫存底部結構、央行購金與長線資金逢低布局的力道，也讓後續跌勢不需要過度悲觀。
黃金分析框架：利空因素增加，但無需過度悲觀
- 一、景氣與加息預期美國景氣擴張略降速，就業保持韌性（6 月新增非農僅 5.7 萬，遠低於預期，但近三個月均值仍有 11.1 萬）；官員鷹派立場仍主導，但通脹分歧持續加大
- 二、金融屬性美元流動性持續壓制黃金；2026 年初以來黃金與美國十年期實際利率重新回歸負相關（R² 由極低回升至 0.768）
- 三、避險屬性避險催化劑不足：機構評估衰退機率僅約 12%，地緣政治風險熱度指數同步回落；分散化配置需求仍在，去美元化速度放緩但趨勢未逆轉
- 四、交易行為全球央行購金托底（近年年化約 1,073 噸，為 2011–2021 年均值兩倍以上），長線資金逢低承接意願仍在
白銀與金蟲（GDX）：跌勢未止，尚未觸發買入訊號
白銀：全球供需缺口持續改善（缺口由 -117.7 億盎司收斂至 -40.2 億盎司，預估下一年度約 -46.2 億盎司），逼倉行情已於 3 月中告一段落；金銀比合理區間約 75–80，目前約 66.7，仍有修正／回升空間。
金蟲（GDX）：公司自 2025 年 12 月發布浮動停損策略以來成功守住利潤（去年 12 月已提示賣出訊號，隨後金蟲指數重挫逾 32%），目前尚未觸發買入訊號，建議耐心等待。
📌 結論分析：黃金若跌破 3,900 關鍵支撐，配置價值將顯著提升，測算兩個重要觀察價位在 3,800 附近與 3,400 附近；白銀對應區間約 47–55 美元；金蟲策略自去年 12 月建議浮動停損以來尚未發出買入訊號。整體而言，貴金屬跌勢尚未結束，但也無需過度悲觀。
⚡ Independent Trading Session · 操作規劃決策單
布蘭特原油 × 台塑 1301 整合操作規劃
整合技術面＋基本面＋時間節點＋重大事件 · 課程日期 2026/07/10（資料更新至 2026/07/16）
布蘭特原油：技術面現況
課程週收盤參考72–79 美元／桶
7/15 收盤（EIA 公布日）布蘭特 84.95／WTI 79.60 美元
EIA 庫存（至7/10當週）商業原油 -170 萬桶（不如預期）；SPR 創43年新低
3 月衝突高點115.30／119.50 美元
6 月低點（c 波）70.14 美元
黃金切割率壓力87.39／92.72／98.05 美元
最大反壓季線（MA60）約 92.5 美元
技術型態箱型整理 abc(3-3-5)＋下降楔形末端 C 波
ADX 位置高位滑落，前波修正結束訊號
波浪位置週線波浪 4，7/7 已見底部反轉
台塑 1301：技術面現況
課程週股價區間60–64 元
2026/07/03 收盤62.1 元
2025/01 前波低點31.25 元
累計漲幅約 94%（31.25→64）
月線大量區／頸線65／75 元
5 年線（MA60）約 70.44 元
週線型態波浪 5，中多格局（站上 10 週均線）
成交量訊號主力換手放量 18.8–18.9 萬張
月 KD 位置已由低檔攀升至相對高檔區
美元指數：技術面現況
美元指數週線（2025.06–2026.07）現價 ≈ 101.8
示意圖，依課程講義重繪。55 週打底後突破頸線（100）與 260 週均線，週 KD 已達高檔區。
週線型態突破頸線與 260 週均線（5 年線）
日線型態突破頸線，臨前波高低點回撤整理
中軸點約 100.39
美國十年期公債殖利率：技術面現況
US10Y 週線（收斂三角形，2023.10–2026.07）現價 ≈ 4.49%
示意圖，依課程講義重繪。等腰三角形量出：5.02－3.25＝1.77，4.6＋1.77＝6.37 為長期理論滿足點。
日線買進訊號站上 20MA／KD 低檔金叉／DIF-MACD 金叉翻正
關鍵觀察7/30（台北時間）FOMC 決議
台塑 × 油價：正相關邏輯
台塑股價與油價走勢方向並不互斥——油價走升反映能源與原物料成本上行週期啟動，台塑作為石化上游龍頭同步受惠於報價與價差回升；兩者操作規劃應合併觀察，而非視為互斥的蹺蹺板。
‣ 油價若持續受地緣衝突支撐（7/9 起已驗證上行）→ 觀察台塑是否同步走堅
‣ 台塑 65～70 分批獲利了結區間有效，跌破月線大量區 65 元需重新檢視多頭結構
‣ 美元／US10Y 若持續向上，流動性緊縮終將牽動全球風險性資產，包括台塑所在的台股大盤
重大時間轉折與事件（7/7–7/30）
- 7/7小暑節氣，布蘭特原油帶量反轉出現底部買進訊號（ADX 高位滑落）；美聯儲會議紀要公布；OPEC 月度原油報告
- 7/8川普宣布美伊停火協議短暫生效，油價一度回落至戰前水平附近
- 7/9停火破裂，美伊互相攻擊，布蘭特單日 +5.43% 收 78.19 美元，創 8 週最大單週漲幅；IEA 月度能源展望
- 7/10本次課程日；美銀行股 Q2 財報啟動前哨
- 7/11川普宣布停火協議失效，撤銷伊朗公開市場售油許可；布蘭特收 75.23 美元
- 7/13美軍週末對伊朗發動本週第 4 輪打擊，布蘭特週一大漲近 4% 至 79 美元；科技股全面走弱
- 7/14美國6 月 CPI 環比 6 年來首見下降，降息預期回升，美債殖利率全面下滑；美軍對荷莫茲海峽周邊與伊朗沿岸發動長達 7 小時打擊，布蘭特盤中一度 +2.24% 至 85.17 美元；五大投行 Q2 財報齊發（JPM／C／BAC／GS／WFC）
- 7/15EIA 公布至 7/10 當週原油庫存：商業原油 -170 萬桶（降幅不如預期）、餾餾油 +460 萬桶（遠超預期），數據面偏空；但 SPR 續創 43 年新低，地緣風險溢價支撐，布蘭特收 84.95 美元、WTI 收 79.60 美元；中國 Q2 GDP 公布
- 7/16今日：伊朗革命衛隊揚言封鎖「所有對美國及其盟友有利的出口走廊」，並反擊美國在巴林、科威特、約旦的軍事目標；市場關注沃什下週國會聽證會撞上 6 月 CPI 的後續效應
- 7/17韓國因制憲節休市一日
- 7/23歐洲央行利率決議；英特爾財報
- 7/28–29聯準會 FOMC 利率決議（市場計入 12 月加息機率，10 月機率上升，CPI 降溫後鷹派程度略緩）
- 7/30（台北時間）FOMC 決議公布；美國 Q2 GDP＋PCE；META／Alphabet 財報
布蘭特原油三情境分析（已進入多頭驗證階段）
▲ 多頭情境（現況主軸）
美伊軍事衝突持續、霍爾木茲海峽通行受阻延續，川普撤銷伊朗售油許可並威脅擴大打擊。目標區 88–92，若供應缺口持續擴大，不排除挑戰前高 115–120。
▷ 震盪情境
外交斡旋復談（阿曼調解持續進行），美伊維持「以打促談」格局，區間震盪 75–92 美元，等方向明朗再加碼。
▼ 空頭情境
美伊正式重啟並落實停火、霍爾木茲海峽通行保證兌現。高盛／大摩此前下修目標：2026Q4 約 80 美元、2027 年約 75 美元。但庫存底部結構限制深跌空間。
整合操作決策表
| 標的 | 關注條件 | 進場／續抱訊號 | 停利／停損參考 | 方向 |
|---|---|---|---|---|
| 布蘭特原油 | 7/7 節氣買進訊號已觸發；美伊軍事衝突延續程度；7/30 FOMC 結果 | 已帶量突破下降楔形並站上 MA20；ADX 高位滑落確認；重大事件持續扭轉均線 | 初步壓力 92.5（季線）／98；若重大事件降溫，回測 78–75 一帶為觀察支撐 | 續抱／分批 |
| 台塑 1301 | 65–70 元分批獲利了結區間；油價／台股大盤連動；月線大量區 65 是否守穩 | 週線波浪 5 中多格局延續；月 KD 高檔區，留意獲利了結節奏 | 停利：65～70 分批不要全出；停損觀察：跌破月線大量區 65 元需重新檢視 | 分批獲利了結 |
| 美元／US10Y | 頸線 100（美元）／收斂三角形上緣（US10Y） | 美元站穩頸線之上、US10Y 日線買進訊號成形 → 流動性續緊，黃金／HSI 承壓 | 反向訊號：若雙雙轉弱，黃金／HSI 減碼邏輯需重新評估 | 監控 |
✅ 已驗證有效
原油三長三短框架＋7/7 節氣買進訊號，於課後 7/9–7/16 的地緣衝突升級中獲得實戰驗證，油價自 72 附近上攻至 85 美元上下；7/15 EIA 庫存數據面雖偏空，但地緣風險溢價持續蓋過，驗證「重大事件可扭轉均線」的提醒。
⏳ 重大事件前觀望
7/28–29 FOMC 利率決議結果未明；沃什鷹派表態與 6 月 CPI 降溫之間的角力，牽動美元／US10Y 走勢，進而影響黃金與 HSI 減碼節奏。
⚠️ 尾部風險注意
若美伊真正落實停火、霍爾木茲海峽通行保證兌現，油價恐急跌破壞目前多頭情境；台塑若跌破 65 元月線大量區，需重新檢視結構。
地緣政治油價歷史對照（建平老師框架）
有地緣政治因素時布蘭特均價約 140 美元
無地緣政治因素時布蘭特均價約 80 美元
當前狀況美伊軍事衝突持續發酵，油價已由 72 附近彈升至 85 美元上方，正朝向有地緣政治溢價的區間移動
參考資料
陶冬觀點摘要：對當前經濟局勢的分析
⚠️ 說明：使用者提供的陶冬微博原文連結因平台限制無法自動存取（微博對自動化工具設有存取限制）。以下摘要取自陶冬同期於《第一財經》／鳳凰網發表的專欄文章〈美聯儲不必加息了〉（2026/07/06 刊出），與微博內容屬同一時期、同一觀點脈絡，僅供交叉參考，實際內容請以原始微博連結為準。
美聯儲不必加息了（2026/07/06）
- 通脹反彈美國 5 月 PCE 通脹達 4.1%，核心通脹升至 3.4%，物價水平出現一輪反彈，一度增添新任主席沃什的升息壓力
- 就業降溫6 月僅新增非農就業 5.7 萬人，遠低於市場預期，失業率降至 4.2%（反映勞動參與率下降）；經修正後近三個月平均新增就業仍有 11.1 萬，觸底回暖但放緩
- 沃什立場在歐洲央行年會上強調將政策重心放在物價穩定，持續鷹派姿態；但陶冬認為事態尚未失控，沃什有空間等待至 10 月再依最新數據決定
- 陶冬判斷伊朗戰事當時明顯緩和（後於 7/9 再度升溫），油價回落到戰前水平之下，勞工市場尚稱平穩；判斷美國經濟「不算過冷也不算過熱」，維持年內不加息也不降息的看法
- AI 資本支出Meta 執行長談及出租過剩算力，引發市場對 AI 基建供需失衡的疑慮；陶冬認為短期不構成行業性供需失衡，但資本無序擴張終將帶來產能過剩的疑慮仍在
參考資料
上週回顧與本週展望（金十數據）
上週回顧（7/7 當週）
受美國非農就業疲弱影響，美元兌多數主要貨幣走軟，週五收 100.87（三週來首見周跌）。現貨金銀分別收 4174.66／62.38 美元，各上漲 2.29%／6.1%，黃金五週來首見週線收漲。原油雖已回落至衝突前水準，但中東能源衝擊對更廣泛經濟層面的影響可能尚未完全釋放。美股因獨立日假期休市，美光、閃迪、英特爾假期前重挫。
本週展望（7/14–7/18 當週）
本週美伊緊張局勢急劇升級，雙方互襲導致此前維持約三週的脆弱停火協議破裂，霍爾木茲海峽航運再次陷入近乎停滯的僵局。布蘭特原油周內一度觸及 80 美元／桶，全周累計漲幅達 5.5%，創 8 週最大單週漲幅。美股幾乎無視地緣政治不確定性，「AI 交易」熱潮重整旗鼓，標普 500 指數逼近歷史新高。
本週最大變數：沃什國會聽證會撞上 6 月 CPI
沃什將於週二、週三分別出席眾議院、參議院半年度貨幣政策聽證會，聽證會開場前 90 分鐘 6 月 CPI 數據即公布，沃什幾乎無法迴避通脹相關提問。市場預期 6 月整體 CPI 回落至 3.9%，核心 CPI 維持 2.9%；美國貨幣市場已完全計入 12 月加息 25 個基點，且 10 月提前加息機率仍高。若 CPI 顯著降溫，將為沃什弱化鷹派立場留出空間，也可能鞏固黃金底部；反之若沃什仍不排除 7 月加息可能，美元將延續近期升勢。
此外，五大投行摩根大通、花旗、美國銀行、高盛、富國銀行將於 7/14 集中公布 Q2 財報，市場預估標普 500 企業 Q2 獲利將年增約 23.7%，續為股市多頭格局提供支撐。
財經行事曆
七月重要事件總覽
- 7/7 二小暑節氣／布蘭特原油帶量反轉買進訊號；美聯儲 6 月會議紀要；OPEC 月度原油報告
- 7/8 三川普宣布美伊停火協議短暫生效
- 7/9 四停火破裂，美伊互襲，布蘭特單日 +5.43%；IEA 月度能源展望
- 7/10 五本次課程日
- 7/11 六川普宣布停火協議失效，撤銷伊朗售油許可
- 7/13 一美軍本週第 4 輪打擊伊朗，布蘭特大漲近 4%
- 7/14 二美國6 月 CPI 環比 6 年來首見下降；五大投行 Q2 財報（JPM／C／BAC／GS／WFC，另貝萊德、摩根士丹利週三公布）
- 7/15 三EIA 原油庫存公布（至7/10當週：商業原油 -170萬桶不如預期、餾餾油+460萬桶、SPR創43年新低）；地緣溢價支撐，布蘭特收84.95／WTI收79.60美元；中國 Q2 GDP／6 月社會消費品零售總額／規模以上工業增加值公布
- 7/16 四今日：伊朗揚言封鎖出口走廊並反擊美國在巴林／科威特／約旦目標，市場緊盯荷莫茲海峽通行狀況
- 7/17 五韓國因制憲節休市
- 7/21–22沃什眾／參議院半年度貨幣政策聽證會（依當週金十日曆推估）
- 7/23 四歐洲央行利率決議；英特爾財報
- 7/28–29聯準會 FOMC 利率決議（美東時間 7/29 公布，台北時間 7/30）
- 7/30（台北時間）FOMC 決議公布；美國 Q2 GDP＋PCE；META／Alphabet 財報
- 7/31蘋果財報；中國 Q2 GDP 相關數據延伸解讀；英國央行相關動態
提醒：7/21–22 沃什聽證會日期為依金十數據當週日曆推估的參考時間，實際場次時間請以官方公告為準；美股／美債市場對聽證會與 6 月 CPI 的解讀，將是後續兩週美元、US10Y、黃金走勢的最大變數，也直接牽動本次課程「殖利率與美元流動性緊縮」的規劃邏輯。
建平老師語錄
課程核心金句整理
選投資標的物要選月 KD 低檔 20 左右的；估值低，風險有限但利潤無限。
— 語錄 1
贏家看趨勢，輸家看漲跌。股市就是人性，性格決定命運。
— 語錄 2
六月起風，七月來雨，八月風雨交加。
— 語錄 3
利多消息在做頭，利空消息在打底；股市利多是壞消息，利空是好消息，反人性就要反著做。
— 語錄 4
有知識才有膽識。你的認知高度，決定你的財富深度。
— 語錄 5
工作是一時的，理財投資是一世的；長期的投資策略＋長期的風險管理＝長期的投資收益。
— 語錄 6
破季線幾天要站回？三天。三天站不回，均線死亡交叉，通常要跌三個月——但重大事件可以扭轉這個局勢。
— 語錄 7
上漲的時候停利看利潤，下跌的時候看指數決定加碼還是賣出，不要只看自己的報酬率。
— 語錄 8
啟富達國際 WMA 財富管理顧問課程 · 教案整理 · 20260710 · 本文件僅供學習參考用途