啟富達國際 · WMA 財富管理顧問課程 · 2026 年 7 月第二次
原油展望：美伊戰火重燃，布油能否重回120？
台塑、布蘭特原油獨立操作規劃
本課程聚焦油價三共振缺口（霍爾木茲海峽、紅海曼德海峽、烏克蘭攻擊俄羅斯煉油廠）、K線與底部領先訊號八大步驟、DMI指標實戰、2年期公債殖利率領先FOMC、美元指數與美元兌台幣流動性緊縮邏輯，並以布蘭特原油、台塑1301的黃金切割率支撐位規劃獨立操作方案。漲跌有原因，進退有依據。
第一堂 · 建平老師
原油展望：美伊戰火重燃專題
核心主旨：油價的關鍵已經不只是庫存，而是「三個共振缺口」同時發生——霍爾木茲海峽、紅海曼德海峽、烏克蘭對俄羅斯煉油廠的無人機攻擊，三者疊加放大了原油的供應缺口。建平老師在課堂上強調：「基本老師先跟各位報告，最近新浪網的原油都在95、92、93塊，而真正現在美國的布蘭特原油是100塊錢，這是因為期貨跟現貨的價差。」課程當天（7/24）Brent 已經站上 100 美元，本教案同時完整保留課程原始判斷，並在文末「📌課後最新進展」如實更新 7/27-28 的實際反轉。
🌊油價三共振缺口（庫存之外的三大缺口因子）
- ① 霍爾木茲海峽美伊協議並未真正解決雙方衝突根源，海峽通行風險持續存在
- ② 紅海曼德海峽胡塞武裝開始封鎖紅海；課程當時阿曼仍在斡旋，尚未完全封鎖
- ③ 烏克蘭無人機攻擊烏克蘭無人機與飛彈持續攻擊俄羅斯煉油廠等石油相關設施，戰火首度從中東外溢到俄烏戰場供應鏈
建平老師原話：「現在有三個共振，除了庫存的問題之外，缺口有三個：第一個是霍爾木茲海峽，第二個是紅海，第三個是俄羅斯。所以這三個共振導致了原油供不應求的供應缺口。所以我上堂課就講過，油價有三長三短，到現在油價的趨勢也沒有改變。」
歷史高點對照：2026/3/9 高點120元；2022年高點139元；2008年高點147元——三共振若持續擴大，課程認為仍有機會挑戰過去的歷史高點區間。
📊K線與組合K線基本型態複習
單根紅K四種型態：
- 有上下影線納絀線，多空交戰後仍由多方占優勢；上下影線愈長，代表多空交戰愈激烈，愈容易形成趨勢反轉的力量
- 無上下影線實體紅K，上漲氣勢強勁，後市仍有高點可期；若出現在波段跌勢中，則隱含反彈、甚至反轉的契機
- 只有上影線墓碑線，雖有強烈上漲意圖，但當日高檔遭遇強大賣壓，若出現在波段上漲時，須留意「高檔賣壓沉重，隨時準備反轉」的可能性
- 只有下影線代表盤中股價一度賣壓沉重，但買盤積極推升下快速收復失土，若出現在波段下跌時，可視為趨勢即將改變、股價即將反轉向上的徵兆
單根黑K四種型態：
- 有上下影線納鈍線，解讀與有上下影線的紅K相反，代表收盤時由空方取得優勢；上下影線愈長，多空交戰愈激烈，愈容易形成改變趨勢的力量（出現在高檔可能反轉）
- 無上下影線實體黑K，「下跌力道猛烈，後市還有低點」；最常出現在波段跌勢中，若出現在波段漲勢中，則有漲勢結束、盤勢可能反轉的意味
- 只有上影線收黑蜻蜓線，盤中一度有買盤試圖推升股價，但賣壓沉重後繼無力、收盤反而來到最低點，若出現在跌勢中，代表未來走勢恐將持續下跌（開盤賣壓）
- 只有下影線開盤後賣壓湧現，但盤中出現逢低承接買盤，力道向上推升股價，若出現在波段跌勢中，代表有機會出現短暫反彈甚至結束下跌
開盤價＝收盤價四種特殊型態：
- 十字型多空勢力均衡，通常有反轉或趨於盤整的意味；上下影線愈長，當日多空交戰愈激烈
- T字型開盤後賣壓沉重，但逢低承接買盤力道也相當強勁，若出現在跌勢中，隱含強力反彈或反轉的可能性，下影線愈長效果愈明顯
- 倒T型（避雷針）與T字型相反，開盤後買盤強力推升，但高檔卻出現沉重賣壓，若出現在漲勢中，則有漲勢即將結束、即將反轉向下的可能性
- 一字型漲停或跌停一價到底，最常在成交量極小的股票中出現，通常代表上漲或下跌趨勢將會持續下去
組合K線（2-4根K線集合而成，常見反轉型態）：
- 多頭吞噬／貫穿／母子／遭遇線／三星出現在下跌趨勢，暗示趨勢即將反轉向上
- 空頭吞噬／貫穿／母子／遭遇線／晨星出現在上漲趨勢，暗示趨勢即將反轉向下
菱形頂（頭部型態，要命的鑽石）：前半段為擴張排列，後半段收斂成等腰三角形，突破後跌幅至少等於菱形上下的長度。若菱形頂上方又出現空頭吞噬或十字線，代表高檔多空力道翻轉，趨勢確認由多轉空。
💎全球股市巡禮：AI科技相關國家指數同現「菱形頂」警訊
- 韓國股市（KOSPI）月線菱形頂型態、跌破季線；高檔出現十字線，週KD死亡交叉向下
- 費城半導體指數菱形頂型態，技術性熊市（跌幅逾20%）修正，跌破季線；晨星在高檔，反轉訊號
- 日經225指數菱形頂（頭部型態），跌破季線；收黑吞噬＋空頭吞噬
- 台灣加權指數菱形頂、跌破季線，6月高檔量縮，價漲量縮、地基不穩
建平老師原話：「左邊是不是一個擴張的喇叭？右邊高點低點是不是一個等腰三角形，所以上面是不是形成一個叫菱形。菱形頂是一個多頭還是空頭？空頭的一個型態。如果指標在高檔出現空頭吞噬，是不是告訴我未來的趨勢要翻轉往下走？」
📈底部領先訊號八大步驟／DMI指標
底部的領先訊號8步曲：
- 1低檔背離訊號（指標）
- 2股價突破1～2個月的下降趨勢線壓力（型態）
- 3扭轉10日及20日均線向上（均線）
- 4週KD值低檔交叉向上（指標）
- 5突破3個月的下降趨勢線壓力，扭轉季線向上（型態、均線）
- 6帶量突破頸線壓力3%以上正式形成較大的底部型態（型態）
- 7配合10日、20日線和季線多頭排列助漲（均線）
- 8強勢股會出現9日KD值高檔強勢鈍化現象，展開較強的波段反彈行情（指標）
DMI指標原理：由美國技術分析大師王爾德（Wells Wilder）發明，透過新高價或新低價的動能來研判多空買賣力道。當 +DI 向上穿過 -DI 時為買入訊號，若 ADX 伴隨上升，則股價漲勢更強；當 ADX 自高位滑落，代表前波段趨勢結束。ADX 通常界於20-40之間，低於20代表盤整、指標較不具意義；超過40但反轉向下，代表一段趨勢可能即將結束。
7/19課程原圖：布蘭特原油日線收88.458，MA20：78.28、MA60：90.78，ADX 67.42（自高位滑落，代表前波段趨勢結束），+DI 突破 -DI，底部完成訊號成立。（完整更新版DMI圖見「⚡台塑×布蘭特原油」操作規劃區）
🏦升息聲浪再起：2年期公債殖利率 vs 官方利率
美國2年期公債殖利率通常被視為央行官方利率的領先指標，走勢大致與聯邦基金利率同步，但往往提前約2個月反映市場對未來政策的預期。
| 觀察重點 | 數值 |
|---|---|
| 美國6月PPI同比 | 3.5%（前值5.5%，因油價下滑而降溫） |
| 美國聯邦基金目標利率 | 3.75% |
| 美國2年期公債殖利率 | 4.18%（2025年2月以來最高，升息預期領先反映） |
| 課程提醒的關注時點 | 9月（9/16-9/17）、10月（10/28-10/29）FOMC會議加息機率 |
建平老師原話：「PPI剛剛是不是看過5.5，那最近是不是稍微有點往下滑？幫我寫什麼原因？很好，是油價。可是通膨脹是不是都一直在不斷的往上趨勢？兩年期公債殖利率視為央行利率的領先指標，所以要觀察各國央行動作就要觀察兩年期公債殖利率。」
💵金融屬性：流動性緊縮——美國十年期公債殖利率、美元指數／美元兌台幣
邏輯鏈：油價↑ → 通膨↑ → 貨幣政策轉向（觀察USD2Y，會提前兩個月反應；關注7/30、9月、10月FOMC會議） → 金融條件惡化（USD10Y↑、USD↑） → 流動性緊縮 → 殺估值。同時：美、日、韓、台通膨↑ → 2年期公債殖利率↑ → 未來升息概率↑。
- 美元指數（DXY）課程當時約101，接近13個月新高，美元/美國10年期公債殖利率與油價成正相關沒有改變
- 美國10年期公債殖利率課程當時4.7%，流動性緊縮環境確立，這會先殺高估值的市場
- 台灣PPI15.1%，非常的高
美元兌台幣黃金切割率計算（建平老師現場推算）：2025年4月最高點33.29，低點28.74。0.809＝32.42，本週來到時間空間壓力點，回撤至32.3附近。以型態對稱法計算：景線31.05－低點28.73＝間距2.316，31.05＋2.316＝33.36（第一目標約33.3），若延伸至2倍間距則來到35.68（第二目標約35.6）。
建平老師原話：「台幣未來的趨勢還是要往上走的，是要貶值的，那台幣貶值台股就要跌。美元投資策略：續抱，美元兌台幣第一目標價33.3，第二目標價35.6。」
⚡ Independent Trading Session · 操作規劃決策單
布蘭特原油 × 台塑 1301 整合操作規劃
整合技術面＋黃金切割率支撐＋DMI指標＋時間節點 · 課程日期 2026/07/24
🛢️布蘭特原油：技術現況與黃金切割率支撐
- 課程參考高點95.3 美元／桶
- 課程參考低點70.1 美元／桶
- 7/24課程當時站上 $100，期貨與現貨價差；月KD↑、週KD出現紅三兵、日線ADX↑，仍在多方趨勢，沒有敗相
- 課程思考90-100元的整理，以及挑戰120元的可能性；觀察日線ADX是否拐頭向下（若拐頭，代表前波段漲勢結束）
- 回測支撐因月線、週線都在低點，回測沿MA10附近修正（約88.5附近）；若跌破88元可考慮分批補倉
| 黃金切割率 | 支撐價位 |
|---|---|
| 19.1% | 90.49 |
| 23.6% | 89.35 |
| 38.2% | 85.67 |
| 50.0% | 82.70 |
| 61.8% | 79.73 |
| 76.4% | 76.05 |
| 80.9% | 74.91 |
布蘭特原油走勢示意圖（2/27開戰～7/28最新）$92（7/28）
依課程與公開新聞回顧繪製之示意圖，非即時報價；綠色虛線為黃金切割率支撐位（高95.3／低70.1）。
建平老師原話：「中東又要打仗了，利多消息在做頭？油價沒有敗相，沒有作頭訊號。」
📉DMI指標更新圖（原圖基準7/19 → 更新至7/28）
課程原圖（7/19製作，7/21當日）：布蘭特原油收88.458，ADX 67.42 自高位滑落，代表前波段漲勢結束；+DI 剛突破 -DI，底部完成。以下依課程DMI判讀邏輯，補上7/24課程當天到7/28最新的價格與指標變化示意：
布蘭特原油 DMI指標更新圖更新至 2026/7/28
上圖：價格走勢；下圖：+DI（紅）／-DI（綠）／ADX（紫虛線）示意。7/24 +DI持續在-DI之上、ADX由高位再度攀升，代表這波漲勢動能增強；7/27急跌後仍待觀察ADX是否再度滑落。
解讀：課程原圖的「ADX自高位滑落、+DI剛突破-DI」屬於「底部完成」訊號；7/24站上$100後ADX重新攀升，符合「+DI在-DI之上、ADX伴隨上升→股價漲勢更強」的買進邏輯延續。但7/27的急跌是否會讓ADX再度拐頭向下，是接下來最需要驗證的關鍵——這正好呼應建平老師「觀察ADX是不是有拐頭向下」的提醒。
🏭台塑 1301：技術現況與黃金切割率支撐
- 課程參考高點69.8 元
- 課程參考低點43.1 元
- 操作觀察個股觀察日線MA10操作（強弱勢判斷），基金觀察日線MA20操作；透過DMA/TRIX/MACD看波段上漲
- MA10主力線日線沿MA10往上走視為強勢；短期回檔碰MA20（約56附近），MA20向上可再買進
- 分批加碼可考慮回策至MA20＝55~52附近；回檔時可分批加碼30%／30%／40%
- 新高量價新高價後量要回縮，才有創造新的量與價的動力
- 台化提醒台化與布蘭特原油相關性比台塑更大，可一併觀察
| 黃金切割率 | 支撐價位 |
|---|---|
| 19.1% | 64.70 |
| 38.2% | 59.60 |
| 50.0% | 56.45 |
| 61.8% | 53.30 |
| 80.9% | 48.20 |
台塑（1301）走勢示意圖：13個月打底～目前約62元（7/24參考）
依課程與黃金切割率計算繪製之示意圖，非即時報價；綠色虛線為黃金切割率支撐位（高69.8／低43.1）。
💵美元／US10Y：技術現況與流動性緊縮
美10年期公債殖利率（US10Y）4.68%（7/28）
課程當天4.71%為2025/1以來新高；7/27中東降溫後回落至4.65%。
美元指數（DXY）約100.9（7/28）
課程當天約101.7，創13個月新高；頸線100為關鍵支撐，上檔阻力104.0。
邏輯提醒：USD2Y會提前兩個月反應FOMC利率走勢，關注7/30、9月（9/16-17）、10月（10/28-29）FOMC會議。美元兌台幣第一目標33.3、第二目標35.6。7/30 FOMC會議課程當時預期不會升息（買在預期、賣在實現），觀察是否股市漲到7/30、美元7/30起漲；8/15公布美國PPI，觀察是否通膨再起（可能是轉折日）。
📋整合操作決策表
| 標的 | 關注條件 | 進場訊號 | 停利/停損參考 | 方向 |
|---|---|---|---|---|
| 布蘭特原油 | ADX是否拐頭向下；能否守住MA10附近（約88.5）；90-100元整理 vs 挑戰120元 | 週KD紅三兵＋黃金交叉；日線ADX持續上升，+DI維持在-DI之上 | 停利：分批獲利了結；停損：跌破88元前考慮分批補倉，若確認拐頭向下則減碼 | 觀察偏多 |
| 台塑 1301 | 日線MA10是否持續走強；週期回檔至MA20（55-56附近） | 沿MA10主力線上行；量縮回測不破月線／週線支撐 | 回檔可分批加碼30%/30%/40%；跌破黃金切割率61.8%（53.30）需重新評估 | 觀察買 |
| 美元/台幣 | 7/30 FOMC會議是否升息；美元指數能否站穩頸線100 | 台幣升破前波高低點壓力，續抱美元部位 | 第一目標33.3；第二目標35.6；若美元跌破頸線100需重新評估 | 續抱觀察 |
📌 課後最新進展（保留課程原貌＋事後如實更新）
7/27-28：中東情勢急速降溫，油價暴跌逾9%
課後更新
課程當天（7/24）Brent站上$100，判斷「油價沒有敗相、沒有作頭訊號」；但課後短短3天，情勢出現急速反轉——這不代表課程判斷錯誤，而是地緣政治發展本身具有高度不確定性，正好是「觀察ADX是否拐頭向下」這個提醒最好的實戰驗證教材。
⏱️時間軸：從站上$100到急速降溫
- 7/24課程當天：Brent站上$100（兩個月來首次），本月累計上漲逾30%；美10年期殖利率4.71%（2025/1以來新高）；DXY約101.7（13個月新高）
- 7/26-27週末美國無預警暫停對伊朗連續13晚的空襲；胡塞武裝與沙特衝突同步升溫，攻擊沙特阿美紅海港口設施
- 7/27川普向Axios表示，美國正與伊朗進行「非常深入的談判」；Brent開盤暴跌逾7%、一度跌破$90，WTI跌約9-10%至$84附近；黃金跳空大漲近$40逼近$4,100；美10年期殖利率回落至4.65%
- 7/28伊朗據報也同意只要美國維持暫停就不會攻擊；Brent回穩至約$92附近；FOMC會議第一天（7/28-29），市場預期7月加息機率降至約33-36%，9月機率仍有75-81%
🎯對照課程原判斷
課程強調「油價沒有敗相、沒有作頭訊號」——這在7/24當下是正確的技術判讀（ADX仍在高檔、+DI在-DI之上）。但油價這波急跌並非技術面轉弱造成，而是地緣政治突發降溫（美伊談判進展）——這正是課程反覆強調的「三共振缺口」裡，霍爾木茲海峽這個變數，因外交進展而暫時緩解。
🧭對照黃金切割率支撐
7/27急跌後Brent一度跌破$90，測試課程算出的19.1%支撐（90.49）附近；7/28回穩至$92，落在19.1%支撐之上。若後續談判持續有進展，不排除進一步測試38.2%（85.67）甚至更深的支撐位，建平老師「跌破88元可考慮分批補倉」的提醒依然適用。
接下來要盯的重點：①美伊「深度談判」是否能轉化為具體、可驗證的降溫協議，而非又一次「暫停但隨時可能重啟」的循環；②7/29 FOMC利率決議與沃什記者會的鷹鴿表態；③曼德海峽、紅海的實際通行數據是否也同步改善；④DMI指標的ADX是否確認拐頭向下——若拐頭，代表這波7/24前的漲勢確實已經結束，應依課程紀律減碼。
參考資料
陶冬博士觀點摘要
陶冬博士本週評論聚焦幾個交織的主題：聯準會「Fed put」信仰動搖——市場過去習慣在股市下跌時預期Fed會出手救市，但在通膨壓力與地緣風險並存下，這個「信仰」正在被市場重新檢視；科技巨頭發債潮衝擊債市——Alphabet、Meta等AI資本支出上調，龐大的舉債計畫對長端公司債殖利率形成額外的供給壓力，跟主權債的期限溢價問題相互疊加；日圓貶值壓力未解——即便日本政府口頭干預，日圓兌美元仍逼近40年低點；日本新任首相高市早苗的13年投資計畫——2.3兆美元的長期投資藍圖，但市場更關心資金來源與財政紀律，尚未能化解日本民眾對物價的焦慮。
整體而言，陶冬的觀點跟本堂課「流動性緊縮」的框架方向一致：油價與通膨壓力，加上科技巨頭與各國政府同步舉債，正在讓長端殖利率的上行壓力變得更立體、更多來源，不是單一因子可以解釋。
參考資料
一週展望：7/18發佈 與 7/25發佈
📅7/18發佈：美伊局勢延續「高烈度升級」
- 霍爾木茲現況7/17當週僅3艘商船通行，遠低於戰前日均約125艘，連續兩日無超大型油輪／LNG船穿越，海峽已處於事實上高度癱瘓狀態
- 最危險的變化衝突可能從霍爾木茲外溢至紅海——若華盛頓打擊伊朗電力基礎設施，德黑蘭可能敦促胡塞封鎖曼德海峽，風險將從一條海運咽喉擴展至兩條
- 特朗普施壓選項討論擴大打擊能源設施與橋樑、派兵奪取哈爾克島石油樞紐、轟炸「鎬山」深埋核設施——多數分析師認為是威懾工具，非必然落實的既定方案
- 基準情形「高烈度、有限升級」延續，非立即全面停火，也非立即地區大戰
📅7/25發佈：超級央行週迎「鷹派大考」，油價重返100美元
- 油價與通脹Brent兩個月來首次突破$100，週五收$98.38，單週漲近12%，連續第三週上漲；市場通脹恐慌被energy+關稅+AI資本支出三重衝擊再度點燃
- 美聯儲7/28-29 FOMC決議＋沃什記者會；聯邦基金利率期貨反映7月加息機率約35%，9月加息已幾乎完全定價
- 胡塞與沙特美國暫停對伊朗連續13天夜襲；胡塞武裝與沙特衝突繼續升溫，封鎖沙特港口、攻擊紅海油輪
- 科技股財報蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、高通密集公布財報，市場關注AI資本支出是否能延續
課後對照
這篇7/25發佈的展望，預期「基準情形不會是迅速恢復全面停火」——但實際發展在7/27-28出現比預期更快的降溫（美伊「深度談判」+暫停空襲），代表這次的地緣政治發展速度超出當時多數分析師的預期，值得記錄下來做為往後判讀「一週展望」預測準確度的參考案例。
參考資料
七、八月財經行事曆：可能影響股／債／匯／油／金的重大事件
| 日期 | 事件 | 影響資產 |
|---|---|---|
| 7/28-29 | 美國FOMC利率決議＋沃什記者會（市場預期7月加息機率約33-36%，9月約75-81%） | 美元、美債、股市、黃金 |
| 7/30 | 英國央行、日本央行利率決議（日銀可能暗示為抑制日圓貶值加息，但財務省干預窗口或已過） | 英鎊、日圓、日股 |
| 7/30 | 美國第二季GDP初值、核心PCE物價指數 | 美元、美債、股市 |
| 7月底 | 蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、高通等科技巨頭密集公布財報 | 那斯達克、費城半導體指數 |
| 8/1 | 美國7月非農就業報告 | 美元、美債、股市 |
| 8/15 | 美國7月PPI公布，觀察是否通膨再起（潛在轉折日） | 美元、美債、黃金 |
| 8月 | 課程提醒：8月避險情緒起、資金開始悄悄退場，歷史上中期選舉年8、9月S&P500平均分別下跌0.4%、0.8% | 全球股市 |
| 9/16-17 | 美國FOMC利率決議（USD2Y提前兩個月反應此會議預期） | 美元、美債 |
| 10/28-29 | 美國FOMC利率決議 | 美元、美債 |
特別提醒：荷姆茲海峽、曼德海峽、俄羅斯煉油廠攻擊這三個地緣變數，隨時可能在行事曆之外突發變化（如7/27-28的急速降溫），建議每週搭配EIA原油庫存數據與海峽通行實況一起追蹤，不要只看行事曆上排定的事件。
參考資料
建平老師語錄
本堂課完整的心法語錄（關鍵5條、節奏5條、耐心、止損、心態）已整理成獨立頁面，方便隨時複習：
「反省六月油價下跌到40以下卻沒有入手的原因。建構長久的投資策略要從規律與人性調整；長期的投資收益要有規與思考；要有長期的風險管理。」
— 建平老師，2026/07/24